Le directeur du cirque Medici embauche Holt Farrier et ses enfants, Milly et Joe, pour s'occuper du nouvel éléphanteau. Malheureusement, ses gigantesques oreilles font de l'animal la risée de tout le monde... Pourtant, quand ils découvrent que Dumbo sait voler, le spectacle devient si incroyable qu'il intéresse de puissants investisseurs, comme V. A. Vandevere. Ce dernier recrute le bébé dans son parc, Dreamland... qui cache de lours secrets.